迈威尔FY26Q2财季对应实际时间2025年5/6/7月。
迈威尔FY26Q2财报：
营收 20.06 亿美元，同比增长 58%， 环比增长 6% ；预计Q3营收 20.6 亿美元，同比增长 36%；
GAAP毛利率 50.4% ，同比增长4.2个百分点； NonGAAP毛利率 5 9.4% ，同比下滑2.5个百分点，环比下滑0.4个百分点， 连续7个季度环比下滑；预计Q3 NonGAAP毛利率60%，同比下滑0.5个百分点；
NonGAAP经营利润 6.99 亿美元，同比增长 111% ； NonGAAP经营利润率 34.8% ，同比增长8.7个百分点，环比增长0.6个百分点；预计Q3 NonGAAP经营利润 7.51 亿美元，同比增长 67%，经营利润率 36.5%；
NonGAAP净利润 5.86 亿美元，同比增长 120% ； NonGAAP净利润率 29.2% ；预计Q3 NonGAAP净利润 6.44 亿美元，同比增长 73%， 净利润率 31.3% ；
GAAP days in inventory 9 6天， 环比下滑8天 ；
本季度回购2亿美元，分红5170万美元， 回购额度还剩20亿美元；
本季度大陆营收占比 29% ，台湾 27% ，美国 15% ，新加坡 7% ，马来西亚4%，荷兰3%，日本3%，芬兰3%，泰国2%；
具体业务，Q2：
数据中心营收14.91亿美元 ，同比增长69%，环比增长4%，营收占比74%，再创新高； AI和云仍然是主要驱动力，占数据中心营收的 90% 以上，其余部分来自数据中心终端市场的on-premise部分 （营收run rate约5亿美元） ；
主要由定制化XPU （亚马逊Tranium2 XPU+谷歌Axion CPU） 和XPU Attach产品，以及电光互连产品组合所引领，数据中心存储营收增长， 定制化XPU和电光两大产品线现在合计占数据中心总营收的3/4以上 ，其余部分主要是数据中心存储、交换和安全产品组合 ；本季度拿下微软服务器安全芯片HSM订单，目前在手一共 18个design wins ，这些机会预计将带来 750亿美元 （不变） 的生命周期营收潜力；
电光互连产品组合中PAM和DCI两大业务继续增长， 客户对800G PAM DSP需求依然强劲 ，其产品生命周期仍有很长， 也已开始向多个客户批量出货下一代的每通道200G、总速率1.6T的PAM DSP ，预计其采用速度将在未来几个季度加快； 51.2 Tbps switch继续ramp；拿下微软服务器安全芯片HSM订单；发布行业首个2nm定制SRAM服务；
迈威尔的全套互连产品包括：用于AEC和AOC的DSP、用于PCIe、以太网和UALink的Retimer，以及用于NPO和CPO XPU光学的硅光子技术，公司AEC和AOC DSP产品已经上市，Retimer正在进行客户评估；
企业网络营收1.94亿美元 ，同比增长28%，营收占比9% ； 通讯营收1.3亿美元 ，同比增长71%，营收占比6%；企业网络市场和通讯市场继续复苏；
消费者营收0.63亿美元 ，同比增长30%，营收占比6%； 游戏主机需求及其季节性需求仍然是该业务的主要驱动力；
汽车/工业营收0.76亿美元 ，同比下滑0.3%，营收占比4%； 迈威尔 4月7日宣布向英飞凌出售汽车以太网技术业务 ， 价值25亿美元 ， 目前已完成交割 ；
后续展望：
预计Q3数据中心营收持平 （15亿美元左右，约为Intel数据中心Q3预测营收的38%、AMD数据中心营收的36%、博通AI营收的24%） ， 光电业务环比两位数增长抵消XPU业务下滑 ； XPU 业务有望在下半年实现环比上半年增长 ，预计这种增长将是非线性的， Q4的表现将远强于Q3 ；
预计Q3通讯业务和企业网络市场合计营收环比增长约30%；
预计Q3汽车/工业营收合计3500万美元，环比持平；
预计Q3消费者营收环比下降低个位数；
将从Q4开始把非数据中心终端市场整合为一个新的、单一的“通信及其他”终端市场 ；
这次仍没提 2025全年AI营收超25亿美元的目标；
总的来说， 迈威尔这次财报不及预期， 管理层对该业务未来增长保持乐观的同时， 但又不敢给出具体业绩指引 ， 对ASIC 画饼也不像最大竞争对手博通那样激进 ， 且ASIC出现明显季节性差异 。在博通财报后，市场愈发认为无论是GPU还是ASIC，都将是行业老大赢家通吃，诸如AMD与迈威尔这样的行业第二名可能分到的羹并不多。
虽然官方Q3指引 NonGAAP净利润率已经上探到31%，全年有望超30%，但Q3数据中心疲软指引导致 Q4业绩扑朔迷离 ，全年NonGAAP净利润能否守住此前预计的26亿美元存疑。