在上上季度财报结尾我提到过：
Intel Q2财报：
营收128.33亿美元，同比下滑1%， 结束连续2个季度同比增长 ， 环比增长1% ； 预计下季度营收130亿美元 ， 同比下滑8% ；
GAAP毛利率35.4%，同比下滑0.6个百分点，环比下滑5.6个百分点； 预计下季度GAAP毛利率继续下滑 ；
GAAP经营亏损19.64亿美元， 连续2个季度亏损 ， 预计下季度继续亏损 ；
GAAP 净亏损16.54亿美元， 连续2个季度亏损 ， 预计下季度继续亏损 ；
NonGAAP净利润8300万美元，同比下滑85%，环比下滑89%； 预计下季度NonGAAP净亏损1.28亿美元，6个季度以来再次亏损 ；
调整后自由现金流81.55亿美元，预计全年自由现金流为负， 2025年自由现金流转正 。
Q2具体业务：
CCG营收74.1亿美元 ，同比增长9%， 连续3个季度同比增长 ，环比下滑2%， 连续2个季度环比下滑 ， 营收占比58% ； 经营利润24.97亿美元， 同比增长140% ，环比下滑6%， 占Intel经营利润的469% ；
Intel 4工艺的Meteor Lake酷睿Ultra Q2出货量环比翻倍 ， 累计出货量超1500万 ， 有助于拉动毛利率 ；预计2024年AI PC出货超过4000万台，2025年底累计出货超1亿台；预计2024年PC TAM同比增长低个位数； 台积电3nm工艺的笔记本端Lunar Lake Q3开始出货，桌面端Arrow Lake Q4出货； Lunar Lake因集成外采高价内存、采用高价台积电3nm ， 毛利率较低 ；下半年PC出货主要受库存较高影响；
DCAI营收30.45亿美元（24Q1以来Intel披露口径剔除了Altera） ，同比下滑4%， 延续颓势 ，环比接近持平；经营利润2.76亿美元， 环比下滑43% ，经营利润骤降至 9% ； （下图数据加回Altera）
全球有超1.3亿颗存量Xeon CPU运行在数据中心上 ；首个Intel 3工艺的Sierra Forest（E-cores clouds）已量产，Granite Rapids（P-cores enterprise）和Gaudi 3预计Q3开始量产； 传统服务器市场温和复苏 ， 受国内市场需求拖累 ；
AI方面， 没再提下半年出货的Gaudi 3带动全年AI营收的规模 ；还记得去年Q4 Intel宣称2024年Gaudi portfolio pipeline超20亿美元，Q1说落地只剩5亿多美元，Q2没再提具体数字了，理解万岁；
预计Q3数据中心营收环比小幅增长 ， AMD数据中心营收规模将正式反超Intel ；
NEX营收13.44亿美元 ，同比下滑2%， 连续7个季度同比下滑 ，环比下滑2%；经营利润1.39亿美元； 剔除通讯市场后，NEX上半年营收、经营利润同比增长10%；除通讯市场外，NEX其余细分市场都在回暖，预计后续IPU会成为NEX 2025年增长点；
Intel Foundry营收43.2亿美元 ， 同比增长3%；经营亏损28.3亿美元， 亏损再创新高 ； 预计Q3 Foundary经营亏损率与Q2一致 ， 因85% wafer仍是pre-EUV，成本巨大；第二台HighNA EUV准备搬入俄勒冈Fab； IFS（外部）营收6600万美元 ，同比下滑72% ；
Mobileye营收4.4亿美元 ，同比下滑3%，环比增长84%；经营利润7200万美元， 营收被高通拉开距离 ； 因欧洲客户在国内汽车市场疲软 ，下调全年业绩、利润指引， 预计Mobileye 2024全年营收16.4亿美元，同比下滑21%，NonGAAP 经营利润下调至1.8亿美元；
Altera营收3.61亿美元 ，同比下滑58%，环比增长6%； 客户仍在去库存 ， 预计下半年客户订单回暖 ，营收两位数环比增长；Agilex 5 & 7 pipeline强劲；Agilex 3 is on track；预计Altera年底完全独立运营，明年IPO；
会议纪要要点：
Q2利润率下滑主要系Ultra AI CPU快速ramp、爱尔兰Fab的Intel 4/Intel 3工艺加速切换、部分产能闲置等原因；
预计2024年下半年逐季增长 ， 但复苏速度不及预期 ； Q3业绩受CCG/DCAI库存消化 、 NEX/Altera/Mobileye业绩不及预期影响 ； Q4营收将环比增长0-5%的区间上沿 ； 预计Q3营收中值130亿美元 ， 同比下滑8% ， 环比增长1% ；Client营收环比持平或小幅下滑，数据中心、边缘市场环比小幅增长； 毛利率环比小幅下滑 ，台积电代工压制毛利率；
Clearwater Forest（GAA 18A E-cores server）/Panther Lake（RibbonFet+PowerVia，18A client）ramp in 25H1 on track ， 预计25H2推出，届时将降低外部代工依赖 ；Intel 14A & Intel 10A使用High NA EUV；
预计2024年gross capex下调至250-270亿美元，net capex 110-130亿美元；2025年gross capex 200-230亿美元，net capex 120-140亿美元； 预计2025年调整后自由现金流转正 ， 毛利率小幅提升 ， 2026年台积电委外订单回流后毛利率将大幅提升 ；
计划到2025年底裁员15%+ ，预计2024年opex降低至200亿美元，2025年opex降低至175亿美元，2026年opex降低至150亿美元；
从Q4开始停止分红；
在上次财报结尾曾提到过：
这次Intel这份财报连PC这块遮羞布都没保住 ， 与AMD PC旺季更旺的指引相形见绌 ， 笔记本端新品Lunar Lake毛利率承压， 数据中心又将被AMD历史性反超 ，而Pat则继续给市场画饼： 2026年会很好 。