Arm FY26Q2财季对应实际时间2025年7/8/9月。
Arm FY26Q2财报要点：
营收 11.4亿美元 ，同比增长34% ，环比增长8% ；
GAAP毛利率 97.4% ，同比提升1.2个百分点，继续冠绝全球 ；
GAAP经营利润 1.6亿美元 ，同比增长155% ， GAAP经营利润率14% ，同比提升6个百分点；
NonGAAP经营利润 4.7亿美元 ，同比增长 43% ， NonGAAP经营利润率41% ，同比提升2个百分点；
GAAP净利润 2.4亿美元 ，同比增长122% ， GAAP净利润率21% ，同比提升8个百分点；
NonGAAP净利润 4.2亿美元 ，同比增长32% ， NonGAAP净利润率37% ，同比下滑1个百分点；
纵使Arm拥有接近100%的毛利率，但GAAP经营利润却很低，甚至之前经常亏损，主要原因还是研发费用高企 ， 本季度占营收61% ，销售及管理费用占营收22%，在本季度三费支出比例下降后， NonGAAP经营利润率回升至41% 。
分业务：
License&Other营收5.2亿美元，同比增长56%；
本季度签下4个Arm Total Access （ATA） 合约，目前累计48个合约（ ATA年费每年会涨价7% ， 三年一续 ）； Arm Flexible Access （AFA） 目前已有312个客户， 环比再流失1个 。
本季度License营收受益于拿下3个第二代CSS licenses 、 分别在智能手机、平板和数据中心领域， 目前CSS licenses总数达到19份 ，遍布11家公司；全球排名前四的安卓手机供应商现在都在出货搭载CSS的设备；本季度推出了最先进的移动计算平台Lumex CSS，来自oppo和vivo等合作伙伴的旗舰设备预计将在今年晚些时候开始爬坡； 本季度最大的license交易实际上来自中国 ；
ACV 16亿美元 ， 同比增长28% ， 环比增长5% ； RPO 22.5亿美元 ， 同比下滑6% ，持续疲软 ，其中29%会在未来12个月内确认收入，16%会在未来13-24个月内确认收入。
Royalty营收6.2亿美元，同比增长21% ；
本季度Royalty收入受数据中心 、 手机 、 汽车和 IoT 等所有主要市场增长的推动，最大的增长贡献是手机 （得益于更高的单芯片Royalty费率） 和数据中心 （继续看到来自超大规模云服务商定制芯片的市场份额增长） ； 数据中心Neoverse Royalty收入同比增长超过一倍 ，汽车和物联网业务均继续同比增长；FY25 Cloud and networking占Royalty收入比例为 10% ，当分析师预计FY26会提升到 15%-20% 时，管理层表示认同，年底会更新该数字；
Arm Neoverse CPU平台现已部署了超过10亿个CPU，包括NVIDIA Grace、AWS Graviton、Google Axion和Microsoft Cobalt，预计2025年hyperscaler接近 50% 新增服务器CPU芯片都是Arm架构；
第一代CSS Royalty费用是Arm V9的两倍，第二代更高， 过去Arm V8的Royalty费率大约是芯片ASP的2.5%到3% ， 而Arm V9大约是5% ， 第一代CSS达到大约10% ， 第二代CSS将超过10% ；
Arm FY26Q2财报电话会议要点：
预计下季度营收12.25亿美元 ， 同比增长25% ； NonGAAP净利润4.38亿， 同比增长5% ；
预计Q3 Royalty收入同比增长略高于20% ，License营收同比增长25%-30% ；
本季度Arm中国营收占比大概为 22% ，Royalty业务在中国增长强劲，但增长更多来自License业务；在今年剩余时间里有非常强劲的License业务pipeline；
软银占本季度关联交易大概1.78亿美元，包含license以及设计服务，设计服务这部分利润率较低；
收购DreamBig Semiconductor，IP集中在以太网领域和RDMA控制器方面，这些对于scale-up和scale-out比较重要；
本季度宣布与Meta的战略合作伙伴关系，旨在通过一个一致的计算平台，在从AI可穿戴设备到AI数据中心的每一个计算层面上提升AI效率；
Arm增长核心公式
本季度由于数据中心 Royalty收入的翻倍增长以及全年营收占比大幅提升的乐观指引，令市场更加信服Arm也能搭上AI快车，使原本就高高在上的估值更加“变本加厉”，预期第二代CSS License后期会加速Royalty业务增长，不过Arm营收和利润的季度波动性较大值得注意。