苹果FY24Q4财报对应实际时间2024年7/8/9月。
苹果FY2024 Q4财报摘要：
营收949.3亿美元，同比增长6.1% ；净利润147.36亿美元，扣除一次性税收影响后净利润249.82亿美元， 同比增长8.8% ；调整后EPS同比增长12.3%；
全球所有产品、所有地区活跃设备创历史新高 （90天内使用过苹果服务即视为活跃设备，FY24Q1是超22亿， 3个季度未更新 ） ；
iPhone营收462.22亿美元，同比增长6%，创同期新高 ；iPhone active installed base创历史新高；
服务营收249.72亿美元，同比增长12%， 连续8个季度创历史新高 ； 服务毛利率74%，环比持平； Services交易账户、付费账户创历史新高 ； 全球付费订阅用户超10亿 （4个季度未更新） ， 同比两位数增长 ， 创历史新高 ；公司首次披露订阅营收增速持续高于交易营收增速 ； 本季度服务细分营收情况未披露 ；
Mac营收77.44亿美元，同比增长2%， Mac active installed base创历史新高，本季度增长主要靠MacBook Air带动 ； iPad营收69.5亿美元 ， 同比增长8% ，iPad active installed base创历史新高，在墨西哥、巴西、中东、印度、南亚营收实现两位数增长；
可穿戴等营收90.42亿美元，同比下滑3%， 连续5个季度同比下滑 ； Apple Watch active installed base创历史新高 ；
大中华区营收150.33亿美元，同比下滑0.3%， 连续5个季度同比下滑 ； 大中华区经营利润率41.2%， 仅高于欧洲地区 ； 本季度仍是仅大中华区营收同比下滑 ， 欧洲地区增速最快 ；
苹果在全球众多市场继续攻城略地 ， 本季度在美国、巴西、墨西哥、法国、英国、韩国、马来西亚、泰国、沙特、阿联酋营收创同期新高， 在印度营收创历史新高 ；
本季度企业服务拿下英伟达大单，采购1万台Mac；
预计FY25Q1营收同比增长低到中个位数， 服务营收同比增速较上财年一致 （12%-13%） ； 毛利率46%-47%，opex 153-155亿美元，这样算下来 Q4营收同比增长3%左右 ， 净利润同比增长3%左右 ；
本季度回购250亿美元，分红38亿美元；
本季度大中华区增速环比改善主要因汇率因素，欧洲市场增速高主要因中东 、 印度市场表现亮眼，西欧也实现了增长；
非英文版本Apple Intelligence明年4月推出；capex体现不出公司对AI的投入，公司主要靠内部资源调配；
总的来说苹果这份财报还是一般，业绩增速 （营收YoY+6%，净利润YoY+9%，PE forward 30.5x） 在四巨头财报中微软 （营收YoY+16%，净利润YoY+11%，PE forward 32.5x） 、谷歌 （营收YoY+15%，净利润YoY+34%，PE forward 21.3x） 、亚马逊 （ 营收YoY+11%，净利润YoY+55%，PE forward 39.1x ） 继续垫底，而且下季度指引也一般，巴菲特这能忍？ 微软、谷歌、亚马逊在巨大AI投入情况下 ， 还都交出了不错的利润成绩单 ， 市场却还在担心他们过度投入影响利润 ， 反而对现阶段投入较小的苹果AI抱有极大幻想 。
苹果核心增长公式： AAPL=active installed base * customer engagement （ active installed base@新高* 付费订阅用户@新高） 。
苹果核心增长公式的两边还在增长，但管理层已经很久没有更新数字。苹果飞轮目前仍是硬件疲软，增长全靠软件，当前软件占比仍未到30%，后续增长空间值得关注。 大中华区会不会一直疲软？9月份信通院数据iPhone出货量可是同比下滑40% （如果国外品牌全算苹果的话）。 市场还是对AI拉动iPhone16系列销量增长过于乐观。