莱迪思主要产品为低功耗FPGA，与AMD赛灵思、Intel Altera全球前两大FPGA巨头错位竞争，其低功耗FPGA出货量全球第一。
莱迪思Q1财报：
营收1.2亿美元，同比下滑15%，环比增长2%， 连续6个季度同比下滑 ；
GAAP毛利率68%，同比下滑0.3个百分点，环比增长6.9个百分点； 经营利润700万美元，同比下滑58%， 环比扭亏 ；
NonGAAP经营利润3150万美元 ， 同比下滑25%，环比增长57%， NonGAAP经营利润率26.2% ，同比下滑3.8个百分点，环比增长9.1个百分点；
NonGAAP净利润3070万美元，同比下滑24%，环比增长52%， NonGAAP净利润率25.6%；
本季度回购2500万美元， 连续18个季度回购 ，回购额度还剩7500万美元；
目前还没看到关税对业绩有实质性影响，后续持续关注间接影响；
本季度出现3个需求改善信号： 客户消费的改善 、 积压订单的增加 、 B/B值持续高于1 ；
莱迪思的一大优点是毛利率、净利率水平在半导体行业比较靠前，这也是当初持续关注它的原因，不得不说FPGA这个赛道利润率确实高， 哪怕在行业低谷 ，毛利率也能如此之高实属难得 。
自2024年以来汽车半导体持续暴雷、Intel Altera与AMD赛灵思FPGA需求疲软，莱迪思难以独善其身，整个FPGA市场哀鸿遍野：AMD嵌入式 （大部分赛灵思） Q1营收8.23亿美元， 同比下滑3% ， 连续7个季度同比下滑 ， 但经营利润率仍高达40% ； Intel Altera Q1营收3.68亿美元， 同比增长8% ；
Q2 AMD赛灵思营收指引环比持平，但莱迪思指引环比增长， 维持 2025年行业U型复苏预期不变 。AMD表示嵌入式需求持续逐步复苏，B/B值持续改善，测试、通信和航空航天市场的需求改善将推动2025年下半年恢复增长，工业领域仍疲软，这基本上与莱迪思指引一致。
分业务Q1：
工业和汽车营收5220万美元 ，同比下滑31%，但环比增长6%， 6个季度以来首次环比增长 ，营收占比43%；
通讯和计算营收5740万美元 ，同比增长5%， 结束连续7个季度下滑 ， 营收占比48%； 其中计算业务增长主要由服务器带动，通讯业务增长主要由数据中心基建带动，
消费者营收1060万美元 ，同比下滑3%，营收占比9%；
产品方面：
莱迪思现有三大业务线：两大FPGA硬件平台和一套软件开发平台； 此前管理层称软件开发平台季度营收约数百万美元规模，随后一直未更新数字；
FPGA方面，small FPGA产品目前Nexus系列共有8款，Nexus2系列有1款； 去年新出的Avant产品线开辟了mid-range FPGA市场，共有3个系列 （E/G/X分别对应边缘/通用/互联） ；
Q1新产品营收实现同比、环比两位数增长， 预计2025年新产品营收占比high-teens% ， 2026年占比mid-20%s ，Nexus产品在2026年加速增长，Avant产品在2027年加速增长，设计寿命20-30年，FPGA及其产品和应用的特性是它的寿命非常长；
AI敞口：
现有产品AI应用场景： 服务器控制/安全芯片、AI PC检测芯片、ADAS芯片；管理层仍未提AI敞口规模大小。
目前看到在生成式AI和数据中心、工业机器人、汽车座舱和ADAS、消费AR/VR以及包括量子安全方面新兴需求design wins持续增长。
后续展望：
预计Q2营收1.19-1.29亿美元， 同比下滑4%-增长4%， NonGAAP毛利率69%左右，NonGAAP净利润3043-3596万美元左右， 同比下滑3%-增长14%；
对下半年前景保持谨慎，预计2025年行业是 U型而不是V型复苏 ， 公司营收低个位数增长 ， 净利润两位数增长 （不变） ；预计 2026年营收同比增长15%-20% ；
small to mid-range FPGA design wins创纪录，是营收数倍， 公司市场份额持续提升 ；管理层表示赛灵思和Altera目前是LUT-6及更复杂ALM架构，公司产品是LUT-4架构，在百万逻辑单元及以下范围内，LUT-4有一定优势；
公司预计出货低于客户实际需求将持续消化库存，此前预计 2025年中行业库存会正常化 （DIO 90） ，本次管理层表示要延后数个季度 ；
在中国大陆境内营收实际敞口远小于披露的运往中国敞口；中国本土FPGA厂商在通信和计算领域比较强， 公司在华营收还在增长 ， 而赛灵思和Altera在下滑 ；
此前曾提到从估值上来看，由于莱迪思前些年持续高增长，估值长期保持在高位，实在令人难以下手，本轮周期下行反倒可能会出现机会，但行业周期复苏仍很漫长。
根据本次财报电话会简单测算，2026年营收大概6亿美元，NonGAAP净利润乐观2亿美元，现在市值对应PE 34x。而 Intel近期仅以87.5亿美元估值出售Altera股权， 这对莱迪思来说不是好事。